的网站首页 市值暴降超6万亿! 英伟达从明星变“梦魇”, 黄仁勋不肯当中好意思关税战的“棋子”|钛媒体AGI

发布日期：2025-04-20 07:00    点击次数：97

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现时场地对于英伟达CEO黄仁勋（JensenHuang）来说，确切太难了。

六个月前，英伟达在投资东谈主心目中号称好意思国经济领头羊，不仅赚钱和股价冲上云表，并且放眼AI芯片限度亦然“打遍宇宙无敌手”，号称是全世界最值钱的科技公司之一。

但当今，黄仁勋和他的英伟达却面对好意思国对华施加关税带给企业的“梦魇”——特朗普政府要求英伟达“翌日无尽期”对中国禁售H20芯片，导致该公司将损毁约55亿好意思元（约合东谈主民币400亿元）季度收入。据测算，年头于今，英伟达市值仍是挥发超越6万亿元东谈主民币。

而黄仁勋的对策是：跨越太平洋来中国。

4月17日，黄仁勋卸下经典“皮衣”，穿上西服到访北京：前脚与风靡公共的中国DeepSeek首创东谈主梁文锋会面，后脚在东谈主民大礼堂会见，以及与中国贸促会会长任鸿斌举行会谈。黄仁勋直言好意思国政府加强芯片出口管制已对英伟达业务产生要紧影响，他强调，英伟达将不绝优化适当监管要求的居品体系，将强不移地服务中国市集。

4月18日，黄仁勋到访上海，他直言AI发展后劲弘大，列国应加强和洽与分享，鼓吹共同跨越与世界富贵。中国市集对英伟达十分伏击，英伟达遵循列王法律，也秉执对中国市集的答应，并勉力于以最佳的神志为中国市集提供服务。

另外，英伟达方面早前还向钛媒体AGI进一步回话称：“咱们依期与政府合并东谈主会面，谈判咱们公司的居品和本事。”

赫然，如今的黄仁勋仍是在双方立下答应：海湖庄园留住翌日4年好意思国坐褥5000亿好意思元（超3.6万亿）AI基础局面，并将世界性能最强AI芯片初次在好意思国制造；在北京，他暗意英伟达将“不遗余力”不绝阉割，对中国销售合规AI芯片。

岂论这场风云影响几何，这对于一个终年远隔政事圈的亿万大亨、62岁的黄仁勋来说，仍是是最佳的结局了。

好意思国总统特朗普最新暗意，“黄仁勋是很了不得的东谈主，仍是变成我的一又友，我一丝王人不顾忌他”。特朗普强调，好意思国与中国之间正进行“雅致的”暗里疏导，他对达成公约感到乐不雅。但他莫得提供任何干于好意思中暗里买卖谈判的具体细节。

关税风暴下，黄仁勋26年来初次学“库克作念东谈主”

这次黄仁勋旋风来华真理要紧。

天然英伟达称有“依期”交流，并且是本年三个月内第二次到访中国，但咱们仍是不铭记前次黄仁勋会见中国官员是什么时辰了。

钛媒体AGI阐发谷歌搜索等神志后分析觉得，这次可能是英伟达入华26年来黄仁勋初次穿上西服与中国官员会见。

早在2005年6月21日，英伟达NVIDIA（新加坡）有限公司北京代表处追究开业，位于国贸中心一号楼的29层。

其时，英伟达首个中国区负责东谈主、时任NVIDIA中国区销售总司理，亦然如今McAfee大中华区董事总司理的文振邦暗意，该代表处将负责英伟达中国区域营销、促销、客户服务和本事支执等责任，与NVIDIA在深圳、上海和香港现存的就业处和遐想中心变成互补关系。

在此之前，英伟达在中国的业务均由骏兆公司进行销售总代理，并已与梦想达成十余年的和洽关系。同期，英伟达还与原土显卡制造商和洽，开发成心面向中国残害者的居品——这亦然英伟达平地风雷的销售风景，英伟达不径直售卖芯片和显卡居品，而是通过技嘉、戴尔、七彩虹等和洽伙伴对外售售，但阿里等直销大客户除外。

英伟达北京代表处开业今日，400多位嘉宾不仅见证了这一伏击时刻，还体验了英伟达中国往常30年来从未对媒体灵通过的绝顶行径——参不雅其时北京知名的“520俱乐部”网吧，并参与一场精彩的游戏竞赛。

入华近三十载，英伟达中国职工已增长接近4000东谈主，几年间职工增长了近56%，在北京、上海、深圳、香港王人设有分公司与就业处。而职工下野率相等低，一朝加入英伟达，你就不会支吾离开，年下野率仅为0.9%。

财报流露，2022年首轮好意思国商务部对华实施出口管制之前，英伟达在中国的季度收入一度达到21亿好意思元，但到2023年和2024年，AI繁盛下，除了有一轮“攻击性”销售收入增长外，险些处于增长“过山车”行情。

财报流露，在驱散1月的2024天然年中，英伟达中国区年营收171.08亿好意思元（约合东谈主民币1248.30亿元），为史上最高，比前一年103.06亿好意思元增长66%。

同期，英伟达2025财年中，53%的收入占比来自好意思国除外的地区，中国事英伟达的第二大销售额地区：好意思国占比47%排第一，中国大陆占比13%排第二。

可是，岂论是在好意思国，照旧在中国，黄仁勋王人少量与政事官员战役，尽量远隔政事行径。

《黄仁勋：英伟达之芯》作家斯蒂芬·威特称，黄仁勋完全对政事不感敬爱，从不为任何政事东谈主物站台或者募捐的网站首页，从不发表任何政事不雅点，并且从未有过作客海湖庄园的经验，还缺席了特朗普的赴任庆典。

同期，钛媒体AGI还独家了解到，黄仁勋惟一7个月前被邀约一次进入好意思国白宫，此外他从未参加白宫行径。而在中国，2023年和2024年，工信部、商务部等多个部门曾屡次多种路线邀请黄仁勋访华，王人被他所圮绝了。要知谈，往常三年来，苹果CEO蒂姆·库克（TimCook）仍是与十多位中方官员会见。

黄仁勋更多照旧但愿作念本事、和洽伙伴的“布谈者”。因此，英伟达险些不参加中国任何国际性展会如进博会、服贸会、链博会等，跟着英伟达中国变成亚太区径直经管，英伟达仍然在中国也开导所谓的“中枢圈”，在繁盛中将一部分行业东谈主士、媒体摒除在外，展示出严慎与“高慢”魄力。

是以，这有时亦然黄仁勋“破天荒”在北京与中方官员交流被央视等大界限报谈的伏击原因之一。

为什么黄仁勋近30年来初次遴选与库克一样，成心到访北京和上海与中方会面？背后原因主要有三层：

1、中高洁对英伟达张开反把持走访。2024年12月，市集监管总局发文，因英伟达公司涉嫌违背《中华东谈主民共和国反把持法》及《市集监管总局对于附加驾驭性条款批准英伟达公司收购迈络想科技有限公司股权案反把持审查决定的公告》（市集监管总局公告〔2020〕第16号），市集监管总局照章对英伟达公司开展立案走访。整夜之间，英伟达市值挥发掉889亿好意思元（约合东谈主民币6460亿元）。

2、好意思国关税和出口管制之下，英伟达不仅无数收入，也损失阿里、腾讯等互联网巨头客户和供应链企业。据彭博估算，跟着H20无法对华销售，英伟达本年可能会因此损失140亿-180亿好意思元的收入，而客岁英伟达在华收入才170多好意思元，是以意味着20%的收入王人将失去，并且阿里、腾讯、字节等大厂王人不会再购买英伟达迭代AI芯片居品，这对于英伟达遥远发展影响弘大。

3、中国市集竞争热烈、敌手繁密，从而影响英伟达公共霸主地位。2023年11月，黄仁勋在DealBook会议上暗意，英伟达开发的最要津与首先进本事，并莫得提供给中国，驾驭对华出口高端芯片，可能会带来出东谈主猜测的恶果，咫尺中国有多达50家公司正在开发可与英伟达居品竞争的本事。中国不错找到得到这种本事或“激励”国内芯片制造商的方法，他绝顶说起了受好意思国制裁的华为，并指出英伟达仍然比这些公司开首10年。

黄仁勋其时强调，尽管拜登政府试图将中国与好意思国芯片供应脱钩这一齐路“十足应该走下去”，但在翌日10或20年内，供应链完全沉寂是不推行的。

有分析机构指出，若是好意思国不绝坚韧履行现时政策，翌日五年英伟达一些居品的占有率，惟恐将着落高达30%。

跟着特朗普上台，本年4月这次不错说黄仁勋为了公司的翌日和发展破例了，他不仅买了高达100万好意思元/位的门票，去和特朗普面谈，并且还跨越太平洋到访中国面谈，但愿以此达到一种均衡。

可是，黄仁勋失计了。

尽管英伟达秘书将初次插足重资在好意思国制造首先进的AI芯片和超算集群，并与台积电等企业翌日四年投资5000亿好意思元构建AI基础局面，但特朗普却莫得换回H20不绝在华销售的往来，而是遴选制裁。

据《华尔街日报》报谈，黄仁勋并未拆除中国市集。英伟达暗里里反对任何新的驾驭纪律，并暗意中国仍是能够坐褥一些与其“特供版”H20具有一样水准的芯片。

有报谈称，4月10日前后，仍是表现内情的英伟达并未提前警告至少部分主要客户，最终导致好多中国公司仍在瞻望H20芯片将在年底前托付，并未意志到行将出台的驾驭纪律，并且就连英伟达中国销售团队也被隔断在信息墙之外，在公密告布前似乎也未得到见知。

音问一出，4月16日英伟达股价大跌近7%，市值整夜挥发18800多亿好意思元。

而另一家半导体巨头AMD在4月16日也警告，由于特朗普政府最近对向中国出口先进芯片作出驾驭，该公司瞻望将产生高达8亿好意思元的用度损失（计提）。

《华尔街日报》觉得，好意思方的最新遏华作为，在一定经由上与中国DeepSeek以较低算力构建出刚劲模子的惊东谈主冲突推敲。尽管这些政策变化只影响到英伟达和AMD等公司相对较小的一部分业务，但纷乱了其在翌日不受遏止地向中国销售芯片的任何但愿，比如英伟达无法通过调整芯片遐想来绕过好意思国的销售驾驭。

三个月前，黄仁勋曾来华参加英伟达中国年会，在深圳、北京、上海等地见了英伟达职工、初创公司首创东谈主和开发者。

这三个月里，英伟达股价跌了1/4（26%），市值损失近9000亿好意思元（约合东谈主民币6.57万亿元），时代既有DeepSeek对英伟达算力叙事的影响，也受特朗普的关税政策触及。

香颂成本履行董事沈萌分析称，英伟达是好意思国科技巨头当中，受中好意思买卖战、科技战冲击最严重的代表性企业，其AI芯片恰是好意思国要打压中国的限度。黄仁勋是中好意思买卖战爆发之后第一个，也可能是近期内终末一个在北京稳住市集的好意思国科技企业掌门东谈主。沈萌强调，中国短期内无法与英伟达割裂，会与黄仁勋和洽找出贬责决策；遥远而言，中国企业能通过常识积聚，在高端芯片研究上取得冲突，好意思国出口禁令效应就会裁汰。

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业内瞻望，在H20出口遭到特朗普政府最新驾驭后，英伟达会不绝推出新的适当监管要求、特供中国市集的推理芯片。

但统共东谈主依然相识到，黄仁勋内心照旧但愿：英伟达不肯当中好意思关税热战下的“棋子”。

有音问称，4月17日黄仁勋还在北京会见了DeepSeek首创东谈主梁文锋，谈判若何为中国遐想下一代芯片，以知足客户需求以及中好意思双方的监管要求。

央视评述称，本年以来，中国AI企业对DeepSeek横空出世，一方面标明好意思国对中国高端芯片的出口禁令莫得达到驾驭中国AI产业发展的狡计；另一方面中国市集弘大，AI产业远景纷乱，会给国表里上游的芯片企业创造弘大的市集需求。中国事经济公共化的受益者，更是孝顺者，中国的发展是世界的机遇。“在好意思国滥税关税之下，咱们乐见像英伟达这么的公共企业不绝深耕中国。”

国产AI芯片加快落地，寒武纪上市五年来初次竣事季度盈利

花旗集团分析师4月16日在一份解说中指出，跟着中国云厂商最初计算在2025年使用H20芯片知足50%的AI加快器需求，但跟着驾驭令出台，当今可能会转向华为和寒武纪的居品。

就在4月18日晚，国内AI芯片龙头寒武纪（SHA:688256）发布本年一季度财报，激发市集怜惜。

寒武纪财报流露，本年第一季度，公司竣事营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，暴增了42.3倍；净利润3.55亿元，同比扭亏，上年同期净失掉2.27亿元；基本每股收益0.85元。

这是寒武纪上市五年来初次竣事季度盈利。2021年至2023年时代，寒武纪净失掉额辞别为8.25亿元、12.57亿元、8.48亿元。从2017年到2024年，寒武纪7年累计失掉超越56亿元。

寒武纪在财报中暗意，解说期内公司执续拓展市集，积极助力AI利用落地，使得解说期内收入较上年同期大幅增长。

值得属目的是，钛媒体AGI阐发财报分析觉得，本年Q1寒武纪研发插足2.35亿元，同比增长约38%，若是加上圈套期补贴7700万元，全年研发插足有望超越10亿元。同期，财报中露馅，驱散Q1公司预支款9.73亿元（包括晶圆厂定金），存货创历史新高的27.6亿元，王人比客岁同期进步30%以上。

这意味着，寒武纪公司中枢业务已运转产生本色性盈利，收入、利润、研发王人仍是达到历史最高水平，背后应该是有大客户撑执。有音问称，两家国内互联网巨头客岁无数购买寒武纪居品。

寒武纪竖立于2016年，专注AI芯片，居品包括云端智能芯片、加快卡及老师整机和角落端居品，芯片利用于云服务器、数据中心等云、边、端各个限度，公司业务还包括IP授权及软件、智能狡计集群系统业务。

2024年，寒武纪股价累计涨幅404.67%，成为科创板上最大涨幅个股。2025年头于今，寒武纪股价涨幅达3.70%。

“寒武纪对想法是英伟达。”有分析东谈主士觉得，市集对寒武纪的追捧，可能也折射出市集对于国产AI芯片的期待，相通了情谊加执。

事实上，自从特朗普上台之后，中国芯片产业发生了弘大变化。

4月17日，台积电发布Q1事迹，营收达8392.54亿新台币，同比增长41%；净利润3616亿元新台币，市集先前预估3467.6亿元新台币，大增近60%。公司督察2025年的预期不变，全年营收增长将在20%-30%之间。

台积电董事长兼总裁魏哲家在回话关税影响时提到，咫尺尚未看到客户步履有任何变化，公司也不会因关税问题调整全年增长预测，但关税政策的潜在影响存在不坚信性与风险，台积电会不绝审慎不雅测变化调整运营策略。据悉，驱散2024年年底，好意思国事台积电最大的出口国，占其总收入的60%，前五大客户中的苹果、英伟达、高通、AMD均来自好意思国。

受智高东谈主机处在淡季所影响，HPC（高性能狡计）对台积电的事迹孝顺仍是不仅仅“半壁山河”，在第一季度其占总营收比重已达到59%，这背后主要包括AI老师和AI推理需求所驱动的公共AI基础局面投资飞腾。

有业内东谈主士分析称，中国科技企业的算力投资增速更快，甚而失色国更激进。天然中国也面对算力泡沫的风险，但芯片段供风险才是第一位的。因此，国产AI芯片正在加快替代。

据不雅察者网，近期，华为最新AI加快器的量产音问，无疑如同在沉静水面投下巨石，激起层层涟漪。其效仿了英伟达最新一代的GB200的Chiplet风景，接收多die拼接封装的神志，强化了算力性能。有分析评估，华为新算力性能粗略能达到H100的80%，ScaleOut带宽仍是不错匹敌英伟达首先进的GB200。

尤其值得一提的是，华为云发布了CloudMatrix384超节点本事。通过超节点架构的集群优化如无拘谨组网、高速总线互联，竣事了多卡协同下的全体性能进步，基于CloudMatrix384部署的DeepSeek-R1模子，单卡推感性能可达1920tokens/s，基本接近H100水平。

对于AI大模子老师来说，GPU算力性能至关伏击，这将决定于大模子性能优劣。因此，中国企业自研AI芯片加快落地，对于英伟达来说无疑是一哥“凶讯”，尤其中国坚执科技自强政策，正以系统性的轨制立异冲突“卡脖子”困局，将外部本事禁闭压力震动为内生立异动能，加上好意思国政府加征关税和半导体出口管制，束缚蚕食英伟达在中国的销售布局。

科技征询分析公司MoorInsights&Strategy分析师帕特里克·穆尔黑德（PatrickMoorhead）暗意：“这抹杀了英伟达进入一个要津市集的渠谈，他们将在中国失去发展能源。最终，中国企业会转向华为。”

Counterpoint研究副总监BradyWang暗意，好意思国对华AI芯片出口驾驭将改动坐褥的地域散播，短期内减慢区域需求。

本年2月，有音问称，特朗普政府正在制定愈加严格的半导体驾驭纪律，并迫使要津盟友加大对中国芯片行业的驾驭，这预示着好意思新政府将扩大上届政府对华实施的本事驾驭。

针对黄仁勋来华，环球时报在4月19日评述著述中称，黄仁勋来到中国、强调中国市集“至关伏击”，某种经由上不错视作好意思企对好意思国政府买卖保护主义政策的波折抵制，反应了好意思国科技界、企业界将中国视作机遇而非威胁、要和洽不要“脱钩”的呼声，有很强的代表性。

著述强调，中好意思关系但愿在东谈主民，基础在民间，翌日在后生，活力在方位。若是好意思方一意孤行，不绝对中国搞关税恐吓，饱读励中好意思“脱钩”，来自选民越来越明晰的反对声息恐将成为华盛顿无法躲避的政事推行。

中国际交部发言东谈主林剑曾回话指出，中方已屡次就好意思国坏心禁闭打压中国半导体产业标明严正态度。好意思方将经贸科技问题政事化、泛安全化、器具化的网站首页，束缚加码对华芯片出口管制，抑遏异国打压中国半导体产业。这种行径遏止公共半导体产业发展，最终将反噬自己，损东谈主害己。